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  • 鸡蛋:多空分歧 主力合约减仓震荡 生猪:短期供需博弈 猪价偏强震荡
  • 晨会纪要:20190424
    鸡蛋:多空分歧 主力合约减仓震荡
    1、芝华数据显示,3月在产蛋鸡存栏10.54亿只,环比增加2.41%,同比减少2.31%。育雏鸡补栏8263万只,环比增加5.49%,同比增加1.65%。2018年四季度起,育雏鸡补栏逐渐增加,随着补栏的育雏鸡逐渐进入开产期,在没有环保以及疫病等其他外因的情况下,在产蛋鸡存栏逐渐恢复趋势不变。
    2、4月下半月,老鸡淘汰量下降,导致淘汰鸡价格未跟随生猪价格震荡走弱,淘汰鸡价格震荡上涨。鸡蛋贸易的中间流通环节库存较低,鸡蛋现货价格表现坚挺,现货价格反弹支撑养殖利润走强。
    3、需求稳定,终端的走货情况较好。部分下游贸易商备货谨慎,短期现货价格继续上涨压力较大。未来9月,需求旺季叠加集团猪肉消费替代的预期,预计未来需求较乐观。
    4、1905合约即将进入交割月,期现回归,本周表现较好。未来9月的供给恢复,以及需求转好的博弈,导致市场多空分歧较大,因此1909合约近期震荡,交易量下降。后市操作建议,前期1909多单动态止盈,关注未来供需博弈的结果和资金的流向。
     
    生猪:短期供需博弈 猪价偏强震荡
    1、4月23日,全国各省三元生猪平均价格为15元/公斤,较4月17日上涨0.23元/公斤。
    2、受到全国范围内库存猪肉质量检查影响,屠宰企业处理库存猪肉为主,短期市场猪肉供应充裕,屠企收猪意愿较弱。能繁母猪及生猪存栏低位,养殖户惜售,市场可流通生猪较少,屠宰企业收猪有难度。短期生猪供需博弈,猪价震荡偏强概率较大。后市随着屠企冻肉处理完毕,猪价有望上涨。
    3、4月23日,农业农村部新闻发布会内容:一季度生猪出栏1.88亿头,同比减少5.1%;猪肉产量1463万吨,同比减少5.2%,生猪产能持续下滑。牛奶产量625万吨,同比增加2%。水产品总产量1263万吨,同比增加1.2%。受非洲猪瘟影响,现在规模猪场补栏比较慎重,一些小养殖户加速退出,生猪和能繁母猪存栏量持续减少。预计下半年猪肉供应可能趋紧,价格可能出现明显上涨。
    4、疫情方面,4月19日、4月21日,农业农村部共公布6起非洲猪瘟疫情,均出现在海南省。从农业农村部疫情公布的情况来看,疫情逐渐由北向南发展。随着天气的逐渐转暖,蚊虫老鼠的活跃讲增加非洲猪瘟病毒的传播,未来仍需密切关注疫情的进展情况。
     
    豆类:供应压力大 VS 绝对价格底部   
    1、豆粕方面,南美大豆产量微涨,阿根廷大豆升贴水大幅下降,表明销售压力大。美豆缺乏天气题材及高库存背景下,投资者关注焦点还是美豆去库存,期盼于美豆出口以及中美贸易细节,美豆期价弱势震荡。国内方面,豆粕成交火爆令投资者向上修复需求预估,但同时宽供给持续增加又打压价格。豆粕单边震荡为主,基差维持弱势。
    2、油脂方面,出口疲软,库存高居不下,马棕油期价弱势运行。棕榈油库存从产地移到国内,国内油脂市场承压。“国内大豆压榨量处于历史高位+棕榈油未来进口量偏高”证伪了国内油脂供给下降的预期。在消费淡季情况下,油脂价格及基差均承压,豆棕价差预计再次走扩。此外,粕强油弱有望持续。
    3、操作上,豆类弱势震荡,短线为主,套利可以参与油脂买1卖9。
     
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