首页>投资学院 > 正文
  • 中信保诚基金宋海娟:下半年债牛无望重启
  • 往年上半年,债市可谓一波三折,一季度授权益市场走强以及“猪周期”影响,继续下跌,近两个月才有所反弹。瞻望债市下半年的投资时机,中信保诚三得益型经理宋海娟并不失望。在她看来,下半年海内宽松加码、经济增长放缓的压力、活动性坚持合理富余等将对债市构成支撑,债牛无望重启,信誉债行情将会延续。

    三维度捕捉债券超额收益

    2004年宋海娟踏入证券基金行业,阅历市场多轮牛熊转换后,她构成了本人一套逻辑严谨的投资剖析框架。她精炼地概括为:微观定趋向,中观定周期,微观定动摇。详细来看,微观经济的走势决议利率1-3年的走势;机构行为,中观的企业融资行为、的资产配置行为、央行和监管的政策行为结合在一同决议周期;微观构造决议一些小的动摇。

    “利率的三个维度也对应着我们研讨的三个层次,只要对微观、中观和微观以及行业有明白的理解,才干作出精确判别,这是债券投资取得超额收益最次要的源泉。”她补充道。

    如何不时退化本人的投资才能?在宋海娟看来,每日坚持撰写投资笔记让本人受害颇多。“一个完好的投资买卖笔记不只包括了投资方案,而且也是对方案执行确实认。当市场和投资方案呈现偏向时,我们也可以经过翻阅投资买卖笔记来追溯缘由,反思一段工夫内的投资战略能否无效,便于及时修正。”

    谈及二级债基的管理经历,宋海娟以为,首先,管理二级债基需求基金经理具有更好的大类资产配置视角。除了继续静态地跟踪经济根本面的状况,在此根底上还需求判别不同资产类别间的比价关系,经过根本面的剖析来调整各类资产的配置,选择性价比绝对更高的资产。

    其次,二级债基在投资中应明白固定收益产品的相对收益属性。在这一前提下采用“固定收益+”的投资战略,在低回撤、低动摇的前提下提

    升固定收益产品的收益程度。

    信誉债行情将延续

    关于下半年债市的投资时机,宋海娟表示,海内根本面状况对国际债市进一步转向敌对。从根本面来看,全球经济同步放缓趋向较为确定;就货币政策而言,局部兴旺和开展中国度曾经开端降息,美联储降息概率也大幅添加,后续降息落地,国际货币政策操作空间将进一步翻开。此外,美债收益率在美国经济以及美联储货币政策转松的状况下有进一步下行压力,中美利差继续扩展,外资流入或进一步添加。

    在她看来,下半年债牛无望重启,信誉债行情将会延续。中初等级信誉债信誉利差已较低,但利率债收益率下即将翻开中初等级信誉债收益率下行空间,债券利率曲线“牛平”可期。详细操作上,信誉债可适当拉持久期,资金利率大约率维持低位,仍可经过加杠杆获取波动的息差收益。

    相关热词搜索:四川期货配资 东南配资

    上一篇:网上充值消费留点心 下一篇:最后一页